Η παγκόσμια οικονομική ανάκαμψη είναι μικτή: ενώ οι ΗΠΑ οδεύουν προς μια ήπια προσγείωση, η ευρωζώνη και η Κίνα συνεχίζουν να αντιμετωπίζουν αβεβαιότητα. Σε αυτό το πλαίσιο, η Coface προσάρμοσε τις αξιολογήσεις της για 5 χώρες και 17 τομείς, αντανακλώντας ένα σενάριο σταθεροποιημένης παγκόσμιας ανάπτυξης το 2025, αν και κάτω από το δυναμικό. Κατεβάστε το Βαρόμετρο Οκτωβρίου 2024 τώρα.
Η παγκόσμια οικονομική ανάκαμψη παρουσιάζει μια μικτή εικόνα. Ενώ η αμερικανική οικονομία φαίνεται έτοιμη για μια ήπια προσγείωση, η ευρωζώνη συνεχίζει να αντιμετωπίζει πολλές αβεβαιότητες, ιδιαίτερα στον βιομηχανικό τομέα. Η Κίνα, εν τω μεταξύ, αγωνίζεται να διατηρήσει την ανάπτυξή της. Τέλος, ο δείκτης πολιτικού και κοινωνικού κινδύνου μας παραμένει σε υψηλό επίπεδο παρά την πτώση του πληθωρισμού - ένδειξη ενός ολοένα πιο περίπλοκου και αβέβαιου περιβάλλοντος.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Coface τροποποίησε τις αξιολογήσεις της για 5 χώρες (4 αναταξινομήσεις και 1 υποβάθμιση) και 17 τομείς (12 αναταξινομήσεις και 5 υποβαθμίσεις), απεικονίζοντας το σενάριο μας για σταθεροποίηση της παγκόσμιας ανάπτυξης το 2025, ομολογουμένως σε επίπεδο χαμηλότερο από το δυναμικό, αλλά χωρίς καμία μεγάλη ανατροπή.
Η αμερικανική οικονομία προσγειώνεται, η ευρωζώνη αποτυγχάνει να απογειωθεί
Μετά από μια πολλά υποσχόμενη αρχή για το 2024, η ευρωζώνη είδε τον βιομηχανικό της τομέα και πάλι να πέφτει. Οι προοπτικές της δεν είναι ιδιαίτερα δυναμικές, όπως φαίνεται από την πτώση του δείκτη εμπιστοσύνης των υπευθύνων αγορών. Η Γερμανία, ο κορυφαίος βιομηχανικός κόμβος της Ευρώπης, εξακολουθεί να έχει πληγεί ιδιαίτερα, με παραγωγική παραγωγή 12% χαμηλότερη από το προ-COVID επίπεδο. Ο τομέας των υπηρεσιών, που οδήγησε την ανάκαμψη, επιβραδύνεται επίσης και η κατανάλωση των νοικοκυριών παραμένει συγκρατημένη από επίμονα υψηλές αποταμιεύσεις και χαμηλά επίπεδα εμπιστοσύνης σε ένα πλαίσιο πολιτικής αβεβαιότητας.
Το σενάριο μιας ήπιας προσγείωσης φαίνεται να επιβεβαιώνεται στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η οικονομία των ΗΠΑ συνεχίζει να επιδεικνύει την ανθεκτικότητά της, όπως αποδεικνύεται από την ανάκαμψη που παρατηρήθηκε το δεύτερο τρίμηνο (+3% σε ετήσια βάση), με ισχυρή εγχώρια ζήτηση, παρόλο που η αγορά εργασίας επιβραδύνεται σταδιακά.
Αποπληθωρισμός στις Ηνωμένες Πολιτείες, αποδυνάμωση του εταιρικού κλίματος στην ευρωζώνη
Το τρίτο τρίμηνο του 2024 έφερε καλά νέα στο μέτωπο του αποπληθωρισμού, τόσο στις Ηνωμένες Πολιτείες όσο και στην Ευρώπη, και πάλι χάρη στην πτώση των τιμών των βασικών εμπορευμάτων - ιδίως των προϊόντων πετρελαίου. Ωστόσο, στην ευρωζώνη, οι εταιρείες εξακολουθούν να υποφέρουν από μια απότομη αύξηση του κόστους εργασίας ανά μονάδα προϊόντος (+4,2% σε ετήσια βάση), η οποία συμπιέζει τα περιθώρια κέρδους τους.
Αφού κορυφώθηκε το πρώτο εξάμηνο του 2023 σε όλες τις χώρες της ευρωζώνης, το ποσοστό του περιθωρίου μειώθηκε σχεδόν κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες στη Γερμανία και την Ολλανδία και κατά διπλάσιο στην Ισπανία και την Ιταλία, αφήνοντας τις επιχειρήσεις ευάλωτες, όπως φαίνεται από την αύξηση των πτωχεύσεων τους τελευταίους μήνες.
Ώρα για εκτεταμένη νομισματική χαλάρωση... και λιτότητα;
Οι περικοπές πρώτου επιτοκίου από τη Fed και την ΕΚΤ το 2024 σηματοδοτούν την έναρξη της αναμενόμενης νομισματικής χαλάρωσης. Επιπλέον, ενώ η νομισματική πολιτική θα είναι πιο διευκολυντική (ή λιγότερο περιοριστική) το επόμενο έτος, πιο περιοριστικές δημοσιονομικές πολιτικές θα έχουν αρνητικές επιπτώσεις στην ανάπτυξη στη συντριπτική πλειονότητα των χωρών, ιδιαίτερα στην ευρωζώνη. Τον Ιούλιο του 2024, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή κίνησε διαδικασία υπερβολικού ελλείμματος κατά επτά χωρών, συμπεριλαμβανομένης της Γαλλίας.
Εκλογές στις ΗΠΑ: 2024, μια αποφασιστική ψήφος
Με την Καμάλα Χάρις και τον Ντόναλντ Τραμπ να πρωτοστατούν στις προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ, η επιλογή του ενός προγράμματος έναντι του άλλου θα έχει επιπτώσεις πολύ πέρα από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Στο εγχώριο μέτωπο, ο Κ. Χάρις υποστηρίζει τη ρύθμιση των τιμών και τη μείωση του κόστους στέγασης, ενώ ο Ντ. Τραμπ προτείνει μαζική μείωση φόρων και ώθηση στην παραγωγή ενέργειας (υδρογονάνθρακες). Διεθνώς, ο Κ. Χάρις θεωρείται ως εγγύηση της συνέχειας απέναντι σε έναν πιο απρόβλεπτο Ντ. Τραμπ. Τραμπ, ο οποίος είναι πιο απρόβλεπτος και, από ορισμένες απόψεις, πιο ριζοσπαστικός από ό,τι κατά την πρώτη του θητεία στον Λευκό Οίκο (2017-2021).
Όποιο κι αν είναι το αποτέλεσμα, αυτές οι εκλογές θα έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην παγκόσμια οικονομία για τα επόμενα χρόνια.
Η Κίνα αγωνίζεται να ανακάμψει, ενώ άλλες αναδυόμενες οικονομίες επιταχύνουν
Παρά τα μέτρα στήριξης που ανακοινώθηκαν, η κινεζική οικονομία συνεχίζει να επιβραδύνεται, επιβαρυμένη από την αγορά ακινήτων σε κρίση και την υποτονική εγχώρια ζήτηση.
Ωστόσο, η συμβολή των αναδυόμενων οικονομιών στην παγκόσμια ανάπτυξη θα παραμείνει αμετάβλητη το 2025, κυρίως χάρη στην επιτάχυνση των κρατών του Κόλπου και της Νότιας Αμερικής. Αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι προβλέπουμε λιγότερο δυναμική ανάπτυξη στη Βραζιλία μετά από δύο χρόνια ανάπτυξης περίπου 3%. Πέρα από εγχώριους παράγοντες, πολλές χώρες της περιοχής είναι οι μεγάλοι νικητές στη συνεχιζόμενη αναδιοργάνωση του παγκόσμιου εμπορίου, καθιστώντας στρατηγικούς αναμεταδότες που καταλαμβάνουν μερίδιο αγοράς στις σινο-αμερικανικές αλυσίδες εφοδιασμού (βλ. τη μελέτη μας Ένα λιγότερο παγκόσμιο χωριό; Το παγκόσμιο εμπόριο σε μια εποχή γεωπολιτικών αναταράξεων).
> Κατεβάστε τώρα το πλήρες βαρόμετρο
