Ιταλία: παρά τα κολακευτικά σχόλια για την απόδοσή της, η οικονομία δεν απογειώνεται

Παρά τους πρόσφατους ενθαρρυντικούς δείκτες για την απασχόληση και τα δημόσια οικονομικά, η ιταλική οικονομία δυσκολεύεται να απογειωθεί. Πίσω από την πρόσοψη, η ανάπτυξη παραμένει εύθραυστη, με κύρια εμπόδια τη στάσιμη παραγωγικότητα και τις επίμονες διαρθρωτικές προκλήσεις.

Η υποτονική ανάπτυξη επιβραδύνει την ανάκαμψη που ακολούθησε της πανδημίας

Το δεύτερο τρίμηνο του 2025, το ιταλικό ΑΕΠ μειώθηκε κατά 0,1% σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο, στην πρώτη συρρίκνωσή του σε δύο χρόνια, επιβεβαιώνοντας την ευθραυστότητα της ανάπτυξής της (η χώρα δεν επέστρεψε στο επίπεδο του ΑΕΠ πριν από την κρίση του 2008 μέχρι το τέλος του 2024). Αυτή η συρρίκνωση οφείλεται κυρίως στη μείωση της εξωτερικής ζήτησης, συνέπεια της αδυναμίας των κύριων εμπορικών εταίρων και των γεωπολιτικών αβεβαιοτήτων. Οι εξαγωγές αγαθών μειώθηκαν κατά 2,2% το δεύτερο τρίμηνο, μετά από μια προσωρινή αύξηση που συνδέεται με την αναμονή νέων τελωνειακών δασμών των ΗΠΑ. Ταυτόχρονα, η κατανάλωση των νοικοκυριών παραμένει υποτονική, περιορισμένη από τη χαμηλή εμπιστοσύνη αλλά και την αγοραστική δύναμη που δεν έχει ανακάμψει παρά τη σταθεροποίηση του πληθωρισμού.

Μεγεθύνετε την εικόνα

Σμικρύνετε την εικόνα

^{(Δεδομένα του γραφήματος σε .xls μορφή)}

Επενδύσεις: το μόνο φωτεινό σημείο

Οι επενδύσεις, που υποστηρίζονται από ευρωπαϊκά κονδύλια και συγκεκριμένα από το σχέδιο NGEU (Next Generation EU), παραμένουν ο κύριος μοχλός ανάπτυξης. Η χώρα, ο μεγαλύτερος δικαιούχος σε απόλυτους όρους, έχει ήδη λάβει 122 δισεκατομμύρια ευρώ, ή το 63% των συνολικών πόρων που της έχουν διατεθεί, ποσό πολύ πάνω από τον μέσο όρο της ΕΕ (49%). Αυτοί οι πόροι, οι οποίοι προσανατολίζονται σε διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και επενδύσεις σε μακροπρόθεσμους στρατηγικούς τομείς όπως ο ψηφιακός μετασχηματισμός, η οικολογική μετάβαση και η κοινωνική συνοχή, θα πρέπει να έχουν διαρκές πολλαπλασιαστικό αποτέλεσμα.

Απασχόληση: πρόοδος που είναι παραπλανητική

.Η αγορά εργασίας βρίσκεται σε ιστορικό υψηλό, με ποσοστό ανεργίας 6% και ποσοστό απασχόλησης 62,8%. Αυτά τα στοιχεία δείχνουν μέρος της πραγματικότητας: η δημιουργία θέσεων εργασίας επικεντρώνεται σε τομείς χαμηλής παραγωγικότητας (κατασκευές, λιανικό εμπόριο, φιλοξενία) και ωφελεί κυρίως τους άνω των 50 ετών. Ως αποτέλεσμα, η κατά κεφαλήν παραγωγικότητα μειώνεται, επιδεινώνοντας τον φαύλο κύκλο της υποτονικής ανάπτυξης.

Δημόσια οικονομικά: μια εύθραυστη βελτίωση

Χάρη στη δημοσιονομική πειθαρχία και τη σταδιακή μείωση του «Superbonus» (1), το δημόσιο έλλειμμα μειώθηκε στο μισό το 2024 στο 3,4% του ΑΕΠ. Αυτή η βελτίωση καθησύχασε τις αγορές και οδήγησε σε μείωση των επιτοκίων δανεισμού. Ωστόσο, το χρέος παραμένει υψηλό και τα δημοσιονομικά περιθώρια ελιγμών περιορισμένα, ιδίως καθώς η δυνητική ανάπτυξη παραμένει αδύναμη.

Laurine Pividal, Οικονομολόγος, Τομέας Νότιας Ευρώπης, Coface.

^{[1] Εισήχθη το 2020 από την κυβέρνηση Κόντε, το Superbonus προσέφερε γενναιόδωρα φορολογικά κίνητρα 110% για ενεργειακά αποδοτικές ανακαινίσεις κατοικιών.}