Η πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα δεν είναι νέο φαινόμενο στην Κίνα, αλλά αυτή τη φορά αφορά μεγαλύτερο αριθμό προϊόντων. Αυτή η ποικιλία καθιστά πιο δύσκολο τον έλεγχο της υπερπροσφοράς και το έλλειμμα στην εγχώρια αγορά θα πρέπει να καλυφθεί με άλλα μέσα. Ανακαλύψτε με ποιά στη μελέτη μας.
Υπερπαραγωγική ικανότητα, όχι κάτι νέο για την Κίνα
Η Κίνα έχει συνηθίσει εδώ και πολύ καιρό σε ένα μοντέλο ανάπτυξης που βασίζεται στις επενδύσεις, το οποίο είναι κεντρικό στοιχείο για την αστρική οικονομική της ανάπτυξη τις τελευταίες τρεις δεκαετίες. Αλλά καθιστά επίσης την οικονομία ευάλωτη σε ανισορροπίες προσφοράς-ζήτησης, οδηγώντας σε επαναλαμβανόμενα επεισόδια βιομηχανικής πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας. Αυτά μπορούν να αναχθούν στη δεκαετία του 1990, όταν οι επιταχυνόμενες μεταρρυθμίσεις της αγοράς οδήγησαν σε πληθώρα βιομηχανικών προϊόντων έντασης εργασίας. Ένα πιο πρόσφατο επεισόδιο συνέβη το 2014-2016, όταν το τεράστιο κίνητρο των επενδύσεων που ακολούθησε την παγκόσμια οικονομική κρίση προκάλεσε υπερπροσφορά κατασκευαστικών υλικών.
Αν και το σκηνικό δεν είναι καινούργιο, οι ανισορροπίες έχουν γίνει ξανά εμφανείς μετά το ξέσπασμα του COVID-19, σε μεγάλο βαθμό λόγω ενός ερεθίσματος που βασίζεται στην παραγωγή και στοχεύει στη μείωση της κοινωνικής αλληλεπίδρασης. Όμως, καθώς η οικονομία βγήκε από την πανδημία, η κατανάλωση των νοικοκυριών δεν κατάφερε να αυξηθεί αρκετά ώστε να υποστηρίξει τις αυξήσεις της παραγωγής. Και εν μέσω του διεθνούς αγώνα της πράσινης μετάβασης, το πλεόνασμα παραγωγής της Κίνας σε προϊόντα καθαρής τεχνολογίας έγινε επίσης κεντρικό θέμα παγκοσμίως, καθώς η πλεονάζουσα χωρητικότητά της θα μπορούσε να είναι αρκετή για να διπλασιάσει τις εξαγωγές αυτών των προϊόντων.
Η τρέχουσα πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα είναι πιο εκτεταμένη
Με την πρώτη ματιά, η έκταση της πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας φαίνεται να είναι ηπιότερη από το τελευταίο σοβαρό επεισόδιο, μετρούμενο από τα ποσοστά χρησιμοποίησης της βιομηχανικής παραγωγικής ικανότητας. Ωστόσο, αυτό το πρόβλημα θα μπορούσε να επιδεινωθεί εάν η αύξηση των πάγιων επενδύσεων συνεχίσει να ξεπερνά εκείνη της παραγωγής, εντείνοντας την πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα, ειδικά εάν η εγχώρια ζήτηση δεν συμβαδίζει. Εν τω μεταξύ, οι κίνδυνοι πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας δεν περιορίζονται σε συγκεκριμένους τομείς, αλλά είναι εμφανείς σε καταναλωτικά αγαθά, δομικά υλικά, καθώς και μηχανήματα και εξοπλισμό μεταφοράς.
Η αναζωογόνηση της εγχώριας αγοράς για την απορρόφηση της πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας απαιτεί χρόνο
Έχουν ληφθεί κυβερνητικά μέτρα για τη ρύθμιση της επέκτασης της παραγωγικής ικανότητας μέσω της βιομηχανικής αναβάθμισης, ενισχύοντας παράλληλα τη ζήτηση για απορρόφησή της. Για παράδειγμα, έχουν επιβληθεί υψηλότερες απαιτήσεις ποιότητας για την παραγωγή μπαταριών ιόντων λιθίου, ηλιακής ενέργειας και κλίνκερ τσιμέντου. Αλλά αυτά τα μέτρα είναι απίθανο να επαναληφθούν σε ένα ευρύ φάσμα τομέων, καθώς κάτι τέτοιο βλάπτει επίσης τη βραχυπρόθεσμη οικονομική ανάπτυξη.
Μια πιο βιώσιμη λύση είναι η τόνωση της ζήτησης, με την πρόσφατη δημοσιονομική στήριξη να στρέφεται περισσότερο προς την επιδότηση αγαθών και κατανάλωσης εγκαταστάσεων παρά τις κατασκευές. Αλλά με την καταναλωτική εμπιστοσύνη κοντά σε ιστορικά χαμηλά, η οικονομία δεν μπορεί να βασίζεται μόνο στην εγχώρια ζήτηση και να αντέξει τη χρόνια πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα. Επειδή αυτό θα ενισχύσει τις αποπληθωριστικές πιέσεις, θα επηρεάσει τα εταιρικά κέρδη και θα εμποδίσει την επέκταση των επιχειρήσεων.
Η εποχή της εύκολης πρόσβασης στις εξαγωγικές αγορές φαίνεται να ξεθωριάζει
Οι εξαγωγές έχουν αναπληρώσει ιστορικά το έλλειμμα της εγχώριας ζήτησης. Αλλά οι χρυσές μέρες του ελεύθερου εμπορίου - που επέτρεψαν στην Κίνα να ευημερήσει - φαίνεται να έχουν περάσει καθώς τα εμπορικά εμπόδια αυξάνονται, πιθανότατα με ακόμη ταχύτερο ρυθμό υπό μια δεύτερη προεδρία Τραμπ. Παρά τις προσπάθειες της Κίνας να ενισχύσει τους δεσμούς με τον παγκόσμιο Νότο, πολλές αναδυόμενες χώρες έχουν επίσης δημιουργήσει εμπορικούς φραγμούς για να προστατεύσουν τις εγχώριες θέσεις εργασίας και τους κατασκευαστές. Η Ινδονησία, για παράδειγμα, εξετάζει το ενδεχόμενο επιβολής δασμών έως και 200% σε μια σειρά βασικών βιομηχανικών αγαθών που εισάγονται από την Κίνα.
Περισσότερες επενδύσεις εξωτερικού προσδοκώντας ένα θετικό αποτέλεσμα
Η αυξημένη εμπορική δυσκολία μπορεί με τη σειρά της να ωθήσει τις κινεζικές εταιρείες να επενδύσουν απευθείας στις δικαιούχους χώρες για να παρακάμψουν τέτοια εμπόδια. Αυτό το μέτρο μπορεί να γίνει ευπρόσδεκτο από ορισμένους εμπορικούς εταίρους, καθώς οι άμεσες επενδύσεις θα μπορούσαν να δημιουργήσουν θέσεις εργασίας και να φέρουν τεχνολογίες, ενώ θα ενισχύσουν τις εξαγωγές κινεζικών ενδιάμεσων αγαθών.
Ο ASEAN1 παραμένει ο κύριος προορισμός για τις κινεζικές επενδύσεις το 2022-2023, ενώ η Ουγγαρία είναι ο κύριος δικαιούχος στην Ευρώπη, λαμβάνοντας το 4,5% των κινεζικών ΑΞΕ. Ωστόσο, οι κινεζικές επενδύσεις υπόκεινται σε αυξανόμενο έλεγχο από τις κυβερνήσεις των αναπτυγμένων χωρών, κυρίως για λόγους εθνικής ασφάλειας. Στην Ευρώπη, αν και ο έλεγχος έχει ενταθεί, ορισμένες χώρες όπως η Ουγγαρία, η Πολωνία και η Ιταλία συνεχίζουν να καλωσορίζουν τέτοιες επενδύσεις, ιδίως στον τομέα των ηλεκτρικών οχημάτων.
> Μάθετε περισσότερα κάνοντας λήψη της πλήρους μελέτης (pdf 2MB)
1Η Ένωση Εθνών της Νοτιοανατολικής Ασίας (ASEAN) περιλαμβάνει 10 κράτη μέλη. Δημιουργήθηκε από την Ινδονησία, τη Μαλαισία, τη Σιγκαπούρη, την Ταϊλάνδη και τις Φιλιππίνες το 1967, ενώ προστέθηκαν το Μπρουνέι (1984), το Βιετνάμ (1995), το Λάος και η Βιρμανία (1997) και τέλος η Καμπότζη (1999).
